Hurst 指数是什么
Hurst 指数(H)来自水文学家 Hurst 对尼罗河水位的研究, 后来被用于金融时间序列。教科书上的读法: H 大于 0.5 表示序列有"记忆", 涨了倾向继续涨; H 小于 0.5 表示均值回归, 涨了倾向回落; H 等于 0.5 是随机游走。R/S 法(重标极差法)是最常用的估计方式: 把序列切成不同长度的子段, 计算每段的极差与标准差之比, 再对段长做对数回归, 斜率就是 H。
一个很多人忽略的问题: 基线不是 0.5
R/S 估计量在有限样本上有系统性偏高。金鲲量化用 250 个交易日的日线计算 H, 在这个窗口长度下, 纯随机序列的 H 均值约为 0.63 而不是 0.5。如果直接拿 0.5 当分界线, 几乎所有股票都会被判成"趋势股"。我们对此做了零点校准: 所有阈值相对基线设定, 高于基线一定幅度才算趋势持续, 低于基线才算均值回归。
在金鲲量化里 Hurst 做什么
它是股性画像四组指标之一, 与涨停频率、趋势方向、波段不对称一起决定股票归入哪一种细分类型, 进而影响智能引擎给这只股票选择让利润跑的宽松出场还是贴身止损。需要说明的是, 我们的置换检验显示 Hurst 细分层本身对"下季度哪个策略赚钱"没有统计上的预测技能, 它的价值是让分类可解释, 真正起作用的是方向闸。把这点写清楚, 是为了避免用户把 Hurst 当成选股圣杯。